当前位置:主页 > 新闻动态 >


ABOUT US

(86)020-81326513

但从微观层面来看

作者:18新利体育 发布日期:2021-01-29 08:35



  近半年低迷之后,市场对化工周期股的投资热情再度复燃。华创证券认为,强者恒强,目前阶段甚至未来几年化工周期的投资策略都只有一个“买龙头”。

  化工不少龙头公司年化业绩都低于10倍以下,很多年化只有5-7倍的估值,2017年实际PE也只有10-15倍。华创证券预计2018年很多龙头公司的业绩仍会再创新高,而并非大家预期的周期结束。与此相对应的是年初至今,整个基础化工板块的收益率是负6%,化工周期板块大幅回调。与业绩背离的股价充分反映了投资者对化工周期股的惯性担忧:业绩高点意味着趋势的结束。但从微观层面来看,部分化工品出现淡季不淡,库存新低的情况。也充分说这不是完全的库存周期,而是产能周期叠加了库存周期的共振。

  化工周期龙头蓝筹化,强者恒强趋势明显。以玻纤行业为例,2014年开始上行周期,但周期持续时间远超大家预期。尽管目前产品价格已经开始回落到2014年的水平,但中国巨石的单季度盈利仍创了历史新高。玻纤行业是典型的周期龙头蓝筹化的例子,周期会拉长,价格曲线会更加平缓,但龙头行业凭借遥遥领先的成本优势,仍可逆势创造出远超行业平均水平的盈利。周期龙头蓝筹化,强者恒强的趋势会越来越明显。

  华创证券指出,横向比较,目前从成长股、消费股和周期股的所处位置和估值角度来看,周期无疑是性价比较高的版块。而化工周期股在经历前期大幅回调,业绩屡创新高,行业趋势超预期的背景下,估值也是整个周期版块里面最低的。目前无疑是投资化工周期的良好时机。华创证券认为有潜力复制玻纤走势的行业包括PTA-涤纶、粘胶、MDI、氯碱、有机硅。化工周期龙头中,重点推荐:三友化工、万华化学、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、中泰化学、新疆天业、山东海化。

18新利体育